Golden Finance Blockchain News ในวันที่ 3 กรกฎาคม    Automated Market Maker (AMM) เป็นวิธีใหม่ในการรับสภาพคล่องของสินทรัพย์จำนวนมากของ Ethereum blockchain ทันที ไม่จำเป็นต้องเกี่ยวข้องกับหนังสือสั่งซื้อและยากต่อการเข้าถึงการแลกเปลี่ยนการรวมศูนย์ที่ไม่มีประสิทธิภาพ โต้ตอบ ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลและผู้ค้าสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นได้ อันที่จริงแล้ว ในด้านการเงินแบบกระจายศูนย์ในปัจจุบัน มีข้อตกลงที่พยายามสำรวจการทำให้สภาพคล่องข้ามสายของผู้ดูแลสภาพคล่องของผู้ดูแลสภาพคล่องเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ ลองมาดูด้านล่างกัน

ในช่วงต้นปี 2018 Uniswap โปรโตคอลที่ใช้ Ethereum ได้เปิดตัวผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติที่เปลี่ยนวิถีการพัฒนาของฟิลด์ Decentralized Finance (DeFi) ทั้งหมดโดยสิ้นเชิง โมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติที่เสนอโดย Uniswap คือ:

ผู้ถือสกุลเงินดิจิทัลสามารถมอบสินทรัพย์ของตนให้กับ “กลุ่มสภาพคล่อง” (โดยพื้นฐานแล้วคือพอร์ตของสินทรัพย์สองรายการ ในขณะที่ยังคงอัตราส่วนคงที่ระหว่างมูลค่ารวมของสินทรัพย์แต่ละรายการ) จากนั้นในลักษณะที่ตั้งโปรแกรมได้และอิงตามสัญญาอัจฉริยะ ธุรกรรม หรือ “สวอป” สินทรัพย์ถูกดำเนินการระหว่างสินทรัพย์ทั้งสอง

เมื่อเทียบกับในอดีต ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลสามารถ “แลกเปลี่ยน” สินทรัพย์หนึ่งไปยังสินทรัพย์อื่นได้ง่ายขึ้นผ่านรูปแบบการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่องโดยอัตโนมัติ นับตั้งแต่ Uniswap เปิดตัวบริการผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ โมเดลธุรกรรมนี้ได้สร้างแรงบันดาลใจให้กับโปรโตคอลทางการเงินแบบกระจายอำนาจอื่นๆ อย่างรวดเร็ว และในไม่ช้ามันก็ถูกใช้อย่างกว้างขวางในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ และตอนนี้ก็มีอยู่เกือบทุกที่

สาเหตุที่โมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติได้รับความนิยมในวงกว้างนั้นส่วนใหญ่มาจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของ “สภาพคล่อง” บนบล็อคเชน เช่น Ethereum โดยพื้นฐานแล้วผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถอนุญาตให้ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลแลกเปลี่ยนสินทรัพย์หนึ่งไปยังอีกสินทรัพย์หนึ่งได้อย่างง่ายดายในราคาตลาดปัจจุบัน แต่ถึงกระนั้นแนวคิดปัจจุบันของ “สภาพคล่อง” ในระบบการเงินแบบกระจายอำนาจยังคงมีอยู่ มีข้อ จำกัด มากเพราะผู้ดูแลสภาพคล่องต้องการ ผู้ให้บริการสภาพคล่องเพื่อล็อคทรัพย์สินของตนเองในข้อตกลง ส่งผลให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องแทบจะไม่สามารถใช้สินทรัพย์ที่ถูกล็อคเหล่านี้ในที่อื่นได้

นอกจากนี้ โมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติยังนำ “ผลข้างเคียง” มาด้วย กล่าวคือ สภาพคล่องและสินทรัพย์นั้นกระจุกตัวอยู่ที่บล็อกเชน Ethereum จริง ๆ (แทนที่จะเป็นบล็อกเชนทางเลือกอื่น) และแอปพลิเคชั่นกระจายอำนาจบางส่วน และผู้ใช้ เช่น ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) ) ยังไม่สามารถใช้ทุนได้เต็มที่ ส่งผลให้การเงินแบบกระจายอำนาจกลายเป็นศูนย์กลางมากขึ้น

เพื่อให้ตระหนักถึงวิสัยทัศน์ของ “การกระจายอำนาจทางการเงิน” อย่างแท้จริง ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ใด ๆ บนบล็อกเชนใด ๆ โดยไม่ต้องพึ่งพาบุคคลที่เชื่อถือได้จากส่วนกลางสองสามแห่ง สิ่งที่เร่งด่วนที่สุดคือชุมชน crypto จำเป็นต้องเสนอวิธีแก้ปัญหาใหม่ที่น่าตื่นเต้น (เช่น เป็นอนุพันธ์และสินทรัพย์สังเคราะห์เช่นเหรียญที่มีเสถียรภาพและเหรียญกษาปณ์) เพื่อแก้ปัญหาการรวมศูนย์ของสภาพคล่องของโปรโตคอลทางการเงินแบบกระจายอำนาจ

การกำเนิดของโปรโตคอลสภาพคล่องข้ามสายโซ่ใหม่

ชุมชน crypto จะไม่ทำให้ผิดหวัง ตอนนี้เกิด Unbound Finance โปรโตคอลการกระจายอำนาจข้ามสายโซ่ใหม่ซึ่งสร้างการผสมผสานแบบกระจายอำนาจของ Ethereum และผู้ดูแลสภาพคล่องอื่น ๆ บน blockchain ระบบนิเวศที่ประกอบด้วยอนุพันธ์ทางการเงินดั้งเดิม ข้อตกลงดังกล่าวจะจัดเตรียมชุดผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อปลดปล่อยสภาพคล่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติหลายรายบนบล็อคเชนที่แตกต่างกัน รวมถึงกลุ่มสภาพคล่องใหม่ที่ได้รับจากผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติหลายราย และใบรับรองการแลกเปลี่ยนผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPT) ที่เป็นหลักประกันสินทรัพย์สังเคราะห์และเครื่องมือทางการเงินที่ สนับสนุนรายได้ทบต้นและการซื้อขายมาร์จิ้น ฯลฯ

ข้อตกลงนี้มีสกุลเงินที่มั่นคงซึ่งสามารถเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐฯ และผู้ใช้สามารถรับได้โดยการปักหลักโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถใช้ Stablecoin นี้เพื่อคืนสภาพคล่องจำนวนหนึ่งจากกลุ่มสภาพคล่องที่พวกเขาล็อคไว้ในผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ เช่น Uniswap ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถฝากโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องในข้อตกลงนี้ได้ ในการแลกเปลี่ยน พวกเขาเพียงแค่ต้องคืนเหรียญ Stablecoin จำนวนที่แน่นอนให้กับข้อตกลงเท่านั้น และพวกเขาก็สามารถถอนเงินกู้ยืมในรูปแบบของเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ และพวกเขาสามารถไถ่ถอนได้ โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องจากข้อตกลงเมื่อใดก็ได้—นั่นคือ ผู้ใช้สามารถใช้โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องเป็นหลักประกันเพื่อรับเงินกู้ปลอดดอกเบี้ย และพวกเขาจะไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงของการชำระบัญชี เนื่องจากข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้รักษากลไกการชำระบัญชี .

ไม่เพียงเท่านั้น แต่ข้อตกลงดังกล่าวยังสามารถให้บริการสินเชื่อที่น่าเหลือเชื่ออีกด้วย โดยทำนายจำนวนวิกฤตของการสูญเสียชั่วคราวที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องต้องแบกรับ ประเมินความเสี่ยงจากการค้ำประกันต่ำเพื่อให้แน่ใจว่าเงินกู้จะไม่ถูกหลักประกันแล้วกำหนดอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (LTV) ของเงินกู้ ในข้อตกลง กล่าวคือ ผู้ใช้สามารถส่ง , จำนวนโทเค็นสูงสุดเพื่อแลกกับมูลค่าหลักประกันที่แน่นอน

มีรายงานว่าข้อตกลงดังกล่าวได้เปิดตัว testnet และในไม่ช้าจะถูกรวมเข้ากับเครือข่ายสาธารณะโดยอิงจาก Ethereum Virtual Machine (EVM) โดยมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการตระหนักถึงวิสัยทัศน์ของอนุพันธ์ข้ามสายโซ่ในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ ไม่น่าแปลกใจที่ข้อตกลงดังกล่าวจะแนะนำผลิตภัณฑ์เพิ่มเติม รวมถึง: ผู้ดูแลสภาพคล่องเสมือนที่ให้สภาพคล่องโดยอัตโนมัติ สินทรัพย์สังเคราะห์อื่น ๆ และเครื่องมือหักบัญชีสำหรับคู่การซื้อขายที่ไม่เสถียรและมีความเสี่ยงสูง ในท้ายที่สุด สำหรับผู้ใช้ทางการเงินแบบกระจายศูนย์ เช่น ผู้ให้บริการสภาพคล่อง ข้อตกลงดังกล่าวสามารถอนุญาตให้พวกเขาใช้สินทรัพย์ของตนที่ถูกล็อกไว้ในข้อตกลงทางการเงินแบบกระจายอำนาจทั่วไป เช่น Uniswap

AMM รองรับสภาพคล่องข้ามสายโซ่อย่างไร?

ในฐานะที่เป็นโปรโตคอลสภาพคล่องข้ามสายแบบกระจายอำนาจใหม่ล่าสุด มันสร้างระบบนิเวศที่ประกอบด้วย Ethereum และผู้ดูแลสภาพคล่องของบล็อคเชนอื่น ๆ ที่สามารถรวมอนุพันธ์ทางการเงินแบบกระจายอำนาจ และวางแผนที่จะจัดหาชุดผลิตภัณฑ์ A ชุดเดียวที่สามารถปลดปล่อยสภาพคล่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีอยู่ได้ รวมถึงฟีดราคา oracle สินทรัพย์สังเคราะห์ (เหรียญที่มีเสถียรภาพ โทเค็นที่ยึดมูลค่าของสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น Ethereum หรือ Bitcoin เป็นต้น) จากผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติหลายรายข้ามกลุ่มสภาพคล่องใหม่ (เช่น ตลาดรถยนต์ใหม่ ผู้ผลิตถูกรวมจากผู้ทำตลาดรถยนต์ที่มีอยู่หลายราย) เครื่องมือทางการเงินที่สนับสนุนรายได้ทบต้นและการซื้อขายมาร์จิ้น

นอกจากนี้ ยังใช้ “โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง” – โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องเพื่อจัดหาผู้ให้บริการสภาพคล่องเพื่อแลกกับ Uniswap และโปรโตคอลอื่น ๆ เพื่อจัดหาสภาพคล่อง และสร้างสินทรัพย์สังเคราะห์ใหม่ อย่างไรก็ตาม โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องเหล่านี้เป็นเพียงส่วนหนึ่งของกลุ่มสภาพคล่องและมักจะไม่สามารถซื้อขายได้ แต่ก็ยังมีมูลค่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากไม่มี “คุณสมบัติอนุพันธ์” มูลค่าของโทเค็นของผู้ให้บริการสภาพคล่องจะไม่สามารถ “เงินสด” ได้เว้นแต่จะได้รับการไถ่ถอน

แน่นอนว่าข้อตกลงประเภทนี้ได้เปิดตัว Stablecoin ใหม่ของตัวเองในเวลาเดียวกัน ภายใต้สถานการณ์ปกติ Stablecoin จะถูกผูกไว้กับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถูกกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์และให้คำมั่นสัญญาอย่างเต็มที่โดยโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง แทนที่จะเป็นสินทรัพย์เข้ารหัส “ดั้งเดิม” ที่ผันผวนมากขึ้น เช่น Bitcoin และ Ethereum

เมื่อผู้ใช้จัดหาสภาพคล่องให้กับกลุ่มสภาพคล่องของ Uniswap พวกเขาจะได้รับโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องเป็นการแลกเปลี่ยน ซึ่งโดยหลักแล้วจะหมายถึง “ส่วนแบ่ง” ของมูลค่าที่ถูกล็อกไว้ในกลุ่มสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องโดยผู้ให้บริการสภาพคล่อง และมูลค่าส่วนนี้เทียบเท่ากับส่วนหนึ่งของมูลค่าเงินดอลลาร์ในปัจจุบันของโทเค็นของผู้ให้บริการสภาพคล่องลบด้วยค่าธรรมเนียมเหรียญกษาปณ์โทเค็นจำนวนเล็กน้อย จากนั้น ผู้ใช้สามารถใช้โทเค็นของตนกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์อื่นๆ ได้ทันที (เช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องรายอื่น ข้อตกลงการให้ยืม ฯลฯ) ซึ่งหมายความว่าขณะนี้ผู้ใช้รายนี้สามารถได้รับผลตอบแทนในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่อง ( โดยการล็อคสินทรัพย์เป็นสภาพคล่อง) และ สามารถมีส่วนร่วมในระบบนิเวศทางการเงินแบบกระจายอำนาจต่อไปได้ เมื่อเขาต้องการคืนโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง เขาเพียงต้องให้โทเค็นจำนวนเดียวกันกับที่เขาได้รับในโปรโตคอลในขั้นต้น โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องของเขาจะถูกปลดล็อค จากนั้นโทเค็นจะถูกส่งคืน ให้ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติในขั้นต้น ในเวลานี้ ผู้ใช้สามารถรับส่วนแบ่งของมูลค่าที่เคยได้รับในกลุ่มสภาพคล่อง และจะไม่กระทบต่อส่วนแบ่งรายได้ของรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจากกลุ่มสภาพคล่อง

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าเนื่องจากข้อตกลงดังกล่าวไม่มีกลไกการหักบัญชีสำหรับผู้ใช้รายอื่น ผู้ใช้จะไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องจะถูกชำระบัญชีให้กับผู้ใช้รายอื่น แม้ว่ามูลค่าโทเค็นของผู้ให้บริการสภาพคล่องของผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องต่ำกว่าเกณฑ์อัตราส่วนการจำนองที่แน่นอน ก็ไม่จำเป็นต้องจ่ายส่วนต่างและจะไม่ถูกบังคับให้เลิกกิจการ นอกจากนี้ยังหมายความว่าความเสี่ยงในการชำระบัญชีและอุปสรรคในการเข้าสู่ระบบนิเวศ Stablecoin ปัจจุบันสามารถแก้ไขได้อย่างมีประสิทธิภาพ

สิ่งที่น่าตื่นเต้นยิ่งกว่าคือข้อตกลงประเภทนี้สามารถให้บริการสินเชื่อที่น่าเหลือเชื่อเนื่องจากข้อตกลงนี้มีอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า (LTV) ที่เปลี่ยนแปลงได้ซึ่งออกแบบมาเพื่อควบคุมการหล่อผู้ใช้ภายใต้หลักประกันที่กำหนด จำนวนโทเค็น ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับความเสี่ยงของหลักประกันไม่เพียงพอเมื่อใช้โทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องสำหรับเงินกู้มาจากการสูญเสียที่ไม่ถาวร เมื่อเทียบกับผู้ใช้ที่ถือครองสินทรัพย์ที่เข้ารหัสโดยตรง การสูญเสียโดยไม่ได้ตั้งใจจะกัดเซาะมูลค่าของสินทรัพย์ของผู้ใช้ในกลุ่มสภาพคล่อง แต่โปรโตคอลใช้อัลกอริธึมในการคาดการณ์ความเป็นไปได้ของการสูญเสียถาวรเมื่อเงินกู้มีหลักประกันไม่เพียงพอ จากนั้นจึงอิงตามผลลัพธ์ที่คาดการณ์ไว้ อัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า

นอกจากนี้ ในฐานะหลักประกัน มูลค่าของโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องค่อนข้างคงที่ มากกว่าสินทรัพย์ที่เข้ารหัส “ดั้งเดิม” ที่มีความผันผวนสูง เช่น Bitcoin และ ETH

โดยทั่วไป เนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์ในกลุ่มสภาพคล่องมักจะถูกดูแลโดยอนุญาโตตุลาการ ผู้ค้าจะแก้ไขราคาสินทรัพย์ในกลุ่มสภาพคล่องให้ตรงกับราคาสินทรัพย์ในตลาดเมื่อมีความผันผวน ดังนั้นโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่องจึงถือว่ามาก มีเสถียรภาพมากกว่าสินทรัพย์ดิจิตอลเข้ารหัส “ดั้งเดิม” เช่น Ethereum และ Bitcoin

มองไปสู่อนาคต

ในขั้นตอนนี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติที่ได้รับการสนับสนุนจากข้อตกลงดังกล่าวได้ครอบคลุมผู้ให้บริการตลาดอัตโนมัติที่ได้รับความนิยมสูงสุดเกือบทั้งหมดบน Ethereum ซึ่งหมายความว่าผู้ให้บริการสภาพคล่องทางการเงินแบบกระจายอำนาจทั่วไปถือโทเค็นผู้ให้บริการสภาพคล่อง บุคคลนั้นสามารถเริ่มใช้โปรโตคอลได้ทันที

มีรายงานว่าข้อตกลงดังกล่าวยังวางแผนที่จะรวมผู้ทำตลาดอัตโนมัติและระบบนิเวศบล็อกเชนอื่น ๆ เพื่อขยายขอบเขตการรวม ไม่เพียงเท่านั้น ข้อตกลงยังมีแผนที่จะ: สร้างสัญญารวบรวมสภาพคล่อง V3 เพิ่มคำพยากรณ์ราคาออนไลน์เพื่อค้นหาราคาที่ถูกต้องและลดความเสี่ยงในการสูญเสียของผู้ใช้ ใช้สินทรัพย์สังเคราะห์อื่น ๆ เพื่อให้บริการสินเชื่อ แนะนำผู้ทำตลาดอัตโนมัติเสมือนจริง จัดหาสภาพคล่องโดยอัตโนมัติ สร้างเครื่องมือหักบัญชีสำหรับคู่การซื้อขายที่มีความผันผวนสูง ใช้โทเค็นดั้งเดิมเพื่อปรับใช้องค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจ (DAO) เพื่อส่งเสริมการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ

ในฐานะที่เป็นโปรโตคอลทางการเงินแบบกระจายศูนย์ชุดแรกที่ให้บริการดังกล่าวในตลาดคริปโตในปัจจุบัน มันขยายขอบเขตของสภาพคล่องของ Ethereum อย่างมากโดยอนุญาตให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถนำสินทรัพย์ที่ถูกล็อคไว้ในกลุ่มสภาพคล่องกลับมาใช้ใหม่ได้ Ethereum และบล็อคเชนอื่น ๆ ได้ส่งเสริมการกระจายอำนาจที่แท้จริงของการเงินแบบกระจายอำนาจช่วยให้โครงการเข้ารหัสที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ๆ นำแหล่งเงินทุนที่ใหม่และแน่นอนว่ามีความเป็นไปได้สูงเช่นกัน การเงินแบบกระจายอำนาจข้ามสายโซ่ที่รวมกันได้ปูทางสำหรับอนาคต