บางคนบอกว่า Fed กลัว Stablecoins เพราะพวกเขากังวลว่ากิจกรรมธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่จะถูกโอนไปยังโลกที่ไร้การควบคุมนี้ในอนาคต ข้อความนี้ถูกต้องหรือไม่ เราจะไม่ตัดสินในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ในสายตาของโลกภายนอก ทัศนคติของสหรัฐฯ ที่มีต่อ Stablecoin นั้น “ละเอียดอ่อน” มาโดยตลอด
เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้จัดประชุมกับผู้นำระดับสูงของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา หัวข้อหลักที่กล่าวถึงคือ Stablecoin รวมถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Stablecoin การใช้งานที่เป็นไปได้ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ใช้ปลายทาง ระบบการเงิน และความมั่นคงของชาติ . . . ในระหว่างการประชุม Yellen ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกามีกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม
การเคลื่อนไหวของเยลเลนอยู่ในมือของประธานเฟดพาวเวลล์ ก่อนหน้านี้ Powell เรียกร้องให้มีการควบคุมดูแลสินทรัพย์อย่าง USDT ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
เหรียญมั่นคง “เงินกระดาษ” ที่ออกโดยธนาคารเอกชน?
ในอีกด้านหนึ่ง ความผันผวนสูงของสกุลเงินดิจิทัลทำให้ไม่สามารถทำหน้าที่ของสกุลเงินตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายการกำกับดูแลในภูมิภาคต่างๆ จึงขาดสะพานเชื่อมระหว่าง สกุลเงินคำสั่งและ cryptocurrencies ด้วยเหตุผลนี้จึงทำให้ Stablecoin เกิดขึ้น
ในปี 2014 บริษัทที่ชื่อ Tether ค่อยๆ เข้าสู่สายตาของสาธารณชนและเริ่มออก USDT ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป โดยประกาศว่า USDT แต่ละ USDT ยึดอยู่ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐ และ USDT แต่ละ USDT สามารถยอมรับและแลกผ่านแพลตฟอร์ม Tether ได้ ทันทีหลังจากนั้นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลหลักสองแห่งคือ Bitfinex และ Poloniex แสดงความสนับสนุน ทันทีที่ USDT เปิดตัว การซื้อขายและการหมุนเวียนของมันก็เพิ่มขึ้น
ต่อมา สกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น USDC และ TUSD ที่แลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 1:1 ปรากฏขึ้นในตลาด หลังจากหลายปีของการพัฒนา ในขณะที่ตลาด Stablecoin เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง แนวการแข่งขันก็ค่อยๆ เป็นรูปเป็นร่าง และขณะนี้อยู่ในสถานการณ์ที่ “หนึ่ง super, many strong”
“รายงานรายครึ่งปีสินทรัพย์ดิจิทัลปี 2021” ของ Ouke Cloud Chain แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 1 กรกฎาคม ยอดรวมของ Stablecoin หมุนเวียนบน Ethereum สูงถึง 77.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง USDT, USDC, BUSD, DAI และ TUSD เป็น 5 อันดับแรกที่มีเสถียรภาพ สกุลเงินหมุนเวียน เหรียญ ที่มียอดหมุนเวียนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนแบ่งตลาดรวม 95.5%
นอกจากนี้ รายงานยังชี้ให้เห็นว่าในปัจจุบันคู่แข่งที่นำโดย USDC ค่อยๆ ลดช่องว่างด้วย Tether เมื่อต้นปี USDC คิดเป็น 19% ของตลาด Ethereum Stablecoin และตอนนี้ถึง 32% ในช่วงเวลาเดียวกันส่วนแบ่งของ Tether ลดลง 24% ปัจจุบันคิดเป็น 40% นี่แสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งการตลาดของ Tether ถูกกัดเซาะอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกของ USDT จึงเป็นเรื่องยากสำหรับผู้มาที่หลังจะสั่นคลอนสถานะ “การผูกขาด” ในช่วงเวลาสั้นๆ
“ผูกขาด” หมายถึงผลกำไรมหาศาล
เป็นที่เข้าใจกันว่าแหล่งที่มาหลักของกำไรสำหรับ USDT คือค่าธรรมเนียมการจัดการที่เรียกเก็บเมื่อถอนสกุลเงินตามกฎหมายและดอกเบี้ยที่ผู้ใช้สร้างขึ้นเพื่อแลกเปลี่ยนสกุลเงินตามกฎหมายเป็น USDT ตามเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ OKLink ณ วันที่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2564 USDT มีการหมุนเวียนในตลาด 64.239 พันล้านดอลลาร์โดยมีอัตราการหมุนเวียนสูงถึง 100% และการหมุนเวียนรายวันนั้นสูงกว่า Bitcoin
การโต้เถียงที่ตามมายังคงดำเนินต่อไป: Tether ได้ช้าในการประกาศธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน มันอาจจะไม่ได้มีทุนสำรองดอลลาร์มากนัก Tether ถูกสุ่มออก สงสัยว่าจะบิดเบือนตลาด CEO ของ Bitfinex และ Tether, CFO และผู้บริหารหลักอื่นๆ นั้นมีความเหลื่อมล้ำกันมาก .
แท้จริงแล้วต้นตอของข้อพิพาทนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่า: Tether ควบคุมการออก การตรวจสอบ การแลกรับ การถอนเงิน และลิงก์อื่นๆ ของ USDT USDT เป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์
กล่าวอีกนัยหนึ่ง พฤติกรรมปัจจุบันของการออกสกุลเงิน USDT ที่มีเสถียรภาพของ Tether นั้นเทียบเท่ากับธนาคารเอกชนที่ออก “สกุลเงินกระดาษ” ของตนเอง
ถูกเรียกหลายครั้ง! ความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางการเงินไม่สามารถละเลยได้
อย่างไรก็ตาม ยุคของธนาคารเอกชนที่ออกธนบัตรของตนเองได้หมดลงแล้ว ในขณะที่ทำเงินเป็นจำนวนมาก Tether ยังต้องยอมรับ “การคว่ำบาตร” จากโลกภายนอก
ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ อัยการสูงสุดแห่งรัฐนิวยอร์กได้ประกาศห้ามใช้ Tether stablecoin และการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้อง Bitfinex ในนิวยอร์ก โดยอ้างว่ามีข้อความเท็จเกี่ยวกับการสนับสนุนสินทรัพย์สกุลเงินตามกฎหมายอยู่เบื้องหลัง แม้ว่าการยุติคดีในคดีต่อมาจะบรรลุผลแล้ว แต่ทั้งสองบริษัทต้องชดใช้ค่าเสียหายสูงถึง 850 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และต้องจ่ายค่าปรับอีก 18.5 ล้านดอลลาร์
แต่นี่ดูเหมือนจะเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการควบคุมความมั่นคงของเหรียญ
เมื่อเร็ว ๆ นี้เจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Federal Reserve หลายคนได้เตือนต่อสาธารณชนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก Stablecoins:
24 พฤษภาคม
Brainard ผู้อำนวยการ Federal Reserve Board เชื่อว่า Stablecoin อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบการชำระเงิน และจำเป็นต้องมีการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อเพิ่มการกำกับดูแลด้านสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัส
25 มิถุนายน
Rosengren ประธานธนาคารกลางสหรัฐของบอสตันกล่าวว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นปัญหาด้านความมั่นคงทางการเงิน
28 มิถุนายน
Quarles สมาชิกของ Federal Reserve Board และรองประธานฝ่ายกำกับดูแลด้านการเงินกล่าวว่า Federal Reserve มีความสนใจด้านกฎระเบียบที่แข็งแกร่งใน (จำนวนมาก) ที่มีเสถียรภาพ และเหรียญที่มีเสถียรภาพอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน
19 กรกฎาคม
Yellen รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาได้เรียกประชุมหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เพื่อหารือเกี่ยวกับ Stablecoin ในที่ประชุม เขาเน้นว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกา (สำหรับ Stablecoin) มีกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม
การวิเคราะห์ของ Bloomberg ชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับ Stablecoins ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลรูปแบบใหม่ ส่วนหนึ่งอาจเป็นภัยคุกคามต่อการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐฯและยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการคุ้มครองผู้บริโภคอีกด้วย
ไม่เพียงแค่นั้น แต่ธนาคารกลางของจีนมักถูกตั้งชื่อโดย Stablecoins ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ฟ่าน อี้เฟย รองผู้ว่าการธนาคารกลาง กล่าวเพื่อตอบคำถามของสื่อ:
“Stablecoins กำลังกลายเป็นเครื่องมือการชำระเงินสำหรับการฟอกเงินและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ผิดกฎหมายบางอย่างที่เรียกว่า Stablecoins ขององค์กรการค้าบางแห่งโดยเฉพาะ Stablecoin ระดับโลกอาจนำความเสี่ยงและความท้าทายมาสู่ระบบการเงินระหว่างประเทศและระบบการชำระเงินและการชำระบัญชี”
เกี่ยวกับความเสี่ยงของ stablecoin นักวิจัยพิเศษของ Ouke Cloud Chain Research Institute ชี้ให้เห็นว่า:
“จากมุมมองของความจำเป็นของการมีอยู่ของ stablecoin ในระดับหนึ่ง มันเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีวัตถุประสงค์ภายใต้สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลทั่วโลก ในทางทฤษฎี การขยายตัวและการใช้งานขนาดใหญ่มีความเสี่ยงต่อนโยบายสาธารณะทั่วโลกและความมั่นคงทางการเงิน หากเป็นสินทรัพย์นั้นเอง ในแง่ของความเสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นการทอดสมอสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย หรือ การทอดสมอ Bitcoin ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดการทอดสมอมูลค่า ในอดีตมีปัญหาเช่นการออกเพิ่มเติมของผู้ออกและการละเว้นการตรวจสอบในขณะที่หลังมี ความผันผวนของราคาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด “
“เพื่อให้เล่นได้อย่างเต็มศักยภาพของ Stablecoins เราต้องเผชิญกับความท้าทายทางเทคนิคและการเงินมากมายในอนาคต” เขากล่าวเสริมเมื่อพูดถึงอนาคตของ Stablecoins
สำหรับความสำเร็จด้านเทคโนโลยีทางการเงินรูปแบบใหม่ แน่นอนว่าจำเป็นต้องมองจากมุมมองของการพัฒนา อย่างไรก็ตาม ในแง่ของทัศนคติด้านกฎระเบียบในปัจจุบันของประเทศต่างๆ แนวโน้มของ “กฎระเบียบที่เข้มงวด” ของ Stablecoin นั้นเพิ่มขึ้น ในอนาคต การเผชิญกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก “ความไม่เสถียร” มากมาย วิธีค้นหากลไกในการรักษา “เสถียรภาพสัมพัทธ์” ของ Stablecoin จะกลายเป็นปัญหาระยะยาวที่ตลาด Stablecoin ต้องเผชิญ
ปัจจุบัน USDC ได้เริ่มใช้ความแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 และอัตราการเติบโตได้แซงหน้า Tether แล้ว เป็นที่เข้าใจกันว่า Circle ผู้ออก USDC เป็นบริษัทที่มีใบอนุญาตมากที่สุดในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ crypto ทั่วโลก ธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินของ USDC (Silvergate) เปิดเผยและโปร่งใสมาก USDC เป็นสกุลเงินเดียวที่มีเสถียรภาพเพียงสกุลเดียวที่ได้รับการสนับสนุนจากการแลกเปลี่ยน US Coinbase… มาเถอะ อนาคตของ USDC นั้นสดใส