เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Jack Dorsey CEO ของ Twitter ประกาศว่า Square ซึ่งเป็นบริษัททางการเงินที่เขาดำเนินการด้วย จะเปิดตัวแพลตฟอร์มใหม่ที่จะใช้ Bitcoin เพื่อสร้างโครงการทางการเงินแบบกระจายอำนาจ ในยุคนี้สัญญาณรบกวนเครือข่ายที่เป็นนิสัยและต่อเนื่องของ Musk รอบ ๆ cryptocurrencies คุณไม่ควรให้เวลากับการกระทำของ Dorsey หรือไม่? ในที่สุดโครงการของ Square อาจถูกจดจำในฐานะแหล่งต้นน้ำ และนั่นจะเป็นช่วงเวลาที่การเงินกระจายอำนาจหรือ “DeFi” เข้าสู่กระแสหลักในที่สุด
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา DeFi ได้กลายเป็นหนึ่งในการพัฒนาที่สำคัญที่สุดในการปรับโฉมโลกของสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ไม่ใช่ Bitcoin มากนัก เป็นการดีกว่าที่จะบอกว่าการเพิ่มขึ้นของมันเชื่อมโยงกับสกุลเงินดิจิทัลที่สองของโลกอย่าง Ethereum อย่างใกล้ชิด เครือข่ายแบบกระจายอำนาจของ Ethereum ช่วยให้สามารถให้บริการและดำเนินงานที่ซับซ้อนมากขึ้นได้
อาจกล่าวได้ว่าทุกอย่างเริ่มต้นหลังจากฟองสบู่ 1CO ในปี 2560 เมื่อผู้ประกอบการและผู้เก็งกำไรหลายพันรายขายโทเค็นสกุลเงินดิจิทัลทางออนไลน์ โดยปฏิบัติต่อพวกเขาเสมือนเป็นหุ้นของบริษัททางอากาศทั่วไปและระดมทุนได้หลายสิบราย หนึ่งร้อยล้านเหรียญสหรัฐ หลังจากการล่มสลาย Ethereum เริ่มรวบรวมข้อมูลด้วยบริการจำนวนมาก – DAPP นั่นคือแอปพลิเคชันที่กระจายอำนาจ – พวกเขาให้บริการทางการเงินที่หลากหลายตั้งแต่สินเชื่อจนถึงฟิวเจอร์สเพื่อการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายอัลกอริธึม
ตามปกติแล้ว เมื่อพูดถึงโครงการสกุลเงินดิจิทัล จุดขายมักจะเป็นตัวกลาง ผู้ใช้บริการเหล่านี้จะเป็นอิสระจากตัวกลางทางการเงินในโลกแห่งความเป็นจริง และยังปลอดจากสถาบันที่เน้นเรื่องคริปโตเคอเรนซีอีกด้วย วันนี้ สถาบันเหล่านี้ได้พัฒนาเป็นผู้เฝ้าประตู ตั้งแต่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอล เช่น Bitfinex และ Coinbase ไปจนถึง Tether บริษัทที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงิน USDT ที่มีเสถียรภาพ แอปพลิเคชันทางการเงินแบบกระจายศูนย์ของ Ethereum อนุญาตให้ผู้ใช้ทำธุรกรรมโดยไม่ต้องผ่านการตรวจสอบตัวตน การควบคุมดูแลการต่อต้านการฟอกเงิน และทางเลือกอื่นจากส่วนกลาง นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสนใจมากขึ้น”DeFi มีข้อดีหลายอย่าง อย่างแรก: ในทางทฤษฎี มันเป็นเรื่องปกติ 100% ใช่ไหม ดังนั้นเพราะ Ethereum ทำงานอยู่เสมอ DeFi ก็เช่นกัน” Blockchain กล่าว Lex Sokolin ผู้อำนวยการร่วมของโปรโตคอลกระจายอำนาจที่บริษัทซอฟต์แวร์ Consensys . “แล้วความสามารถในการย่อยสลายก็มาถึง”
ซึ่งหมายความว่าในบล็อกเชน สามารถตั้งโปรแกรมแอปพลิเคชันต่างๆ ให้ทำงานตามลำดับในธุรกรรมเดียวได้ หลังจากการดำเนินการอื่นๆ แต่ละรายการจะถูกจัดเรียงและซ้อนกันเหมือนก้อนอิฐเลโก้ ผู้คนสามารถออกแบบโปรแกรมเพื่อยืมสกุลเงินดิจิทัลโดยอัตโนมัติจากแพลตฟอร์มการให้ยืม จากนั้นจึงโยนมันไปยังการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ โดยหวังว่าจะลดราคาลง จากนั้นซื้อคืนและส่งคืน ซึ่งในที่สุดอาจโอนได้ภายในไม่กี่วินาที สเปรดระยะอยู่ในกระเป๋า กลยุทธ์การลงทุนกลายเป็นปริศนา เป็นปริศนาที่ประกอบด้วยคำสั่งซอฟต์แวร์ ซึ่งสามารถจัดเรียงได้ตามใจชอบ”คุณสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอ และเมื่อคุณมีพอร์ตโฟลิโอ คุณสามารถสร้างมาร์จิ้นได้ เมื่อคุณมีมาร์จิ้น คุณสามารถสร้างดอกเบี้ยได้ และเมื่อคุณมีดอกเบี้ย คุณสามารถสร้างตัวรวบรวมรายได้คงที่ จากนั้นก็มีโทเค็นและ เป็นต้น” โซโคลินกล่าว “สิ่งนี้ทำให้ทุกอย่างเร็วขึ้นและทำให้ทุกอย่างเป็นไปได้เร็วมาก ฉันคิดว่ามันเร็วกว่าถ้าไม่ได้สร้างบน DeFi 50-100 เท่า”
นี่เป็นเรื่องที่น่าตื่นเต้น แต่ไม่ซับซ้อน”ผู้คนกำลังสร้างเครื่องมือที่น่าสนใจมาก แต่ส่วนใหญ่เป็นเครื่องมือทดลอง Emin Gün Sirer รองศาสตราจารย์ด้านวิทยาการคอมพิวเตอร์ที่ Cornell University กล่าวว่า “เครื่องมือเหล่านี้ส่วนใหญ่สร้างขึ้นโดยมือสมัครเล่นที่ไม่เข้าใจการดำเนินการทางการเงินที่แท้จริง “ดังนั้น ‘บล็อกเลโก้’ เหล่านี้บางส่วนจึงค่อนข้างน่าสนใจและสามารถทำสิ่งต่างๆ ที่ Wall Street ไม่สามารถทำได้ ในที่สุดบางส่วนก็จะมีปฏิสัมพันธ์ในลักษณะที่ไม่คาดฝัน”
หนึ่งในปรากฏการณ์ที่เร็วและโด่งดังที่สุดของความไม่แน่นอนนี้คืองาน “Lighting Loan” ในวันวาเลนไทน์ปี 2020 ซึ่งทำให้เกิดกระแสในพื้นที่คริปโต ในวันนั้น เทรดเดอร์ที่ไม่เปิดเผยตัวตนได้จงใจขึ้นราคาสินทรัพย์ของการแลกเปลี่ยนที่ bZx อาศัยเพื่อรับข้อมูลราคา และได้รับผลกำไร $350,000 ใน Ethereum จากแพลตฟอร์มการให้ยืม bZx ได้สำเร็จ อะไรคือสิ่งที่น่าตื่นเต้นที่สุด? เงินถูกยืมมาจากแพลตฟอร์มที่อนุญาตให้ผู้ใช้ได้รับเงินกู้สกุลเงินดิจิทัลในระยะเวลาอันสั้น ดังนั้นชื่อ “Flash Loan” โดยไม่ต้องมีหลักประกัน เทรดเดอร์เปลี่ยนเงินจำนวนมากจาก 0 ซึ่งทำให้เกิดการถกเถียงกันว่าเทรดเดอร์สามารถเรียกได้ว่าเป็น “แฮ็กเกอร์” หรือเพียงแค่คนที่อ่านคำอธิบายโดยละเอียดและตระหนักว่า bZx สามารถจัดการและดำเนินการตามนั้นได้ .
ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความโกลาหลและความตื่นตระหนกรอบๆ โรคระบาดมงกุฎใหม่ทั่วโลก ควบคู่ไปกับการปราบปรามกฎระเบียบต่างๆ ในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ อนุญาตให้เฉพาะโปรโตคอล DeFi เช่น MakerDao, Uniswap และ Compound เท่านั้นในหมู่นักเข้ารหัสและนักลงทุนรายใหม่ เป็นที่นิยมมากขึ้น ภายในสิ้นปี 2020 สิ่งที่ร้อนแรงที่สุดใน DeFi ได้กลายเป็นสิ่งที่เรียกว่า “การทำฟาร์มรายได้” ซึ่งเป็น crypto ใหม่ที่สามารถหาได้จากการฝากโทเค็นอื่น ๆ ในตลาดการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจ กลไกของโทเค็นสกุลเงิน สิ่งนี้ทำให้เกิดความบ้าคลั่งทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrencies: โครงการถูกไล่ออกบน “ดวงจันทร์” แล้วก็พังทลายลงทันที ก่อนที่ GameStop จะเฟื่องฟูและความรักของ Elon Musk กับ Dogecoin ซึ่งกลายเป็นโทเค็น Meme และ Food Emojis ได้รับการแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งล้ำค่า ทรัพย์สิน แน่นอนว่ามีการหลอกลวงเป็นครั้งคราว
1CO ไม่มีอยู่แล้ว แต่การแย่งชิงโทเค็นการกำกับดูแลที่ได้รับความนิยมและฉากของการได้รับส่วนนี้หรือโปรโตคอล DeFi นั้นเริ่มมีความกระตือรือร้น สิ่งนี้ยืนยันอย่างลึกซึ้งถึงสถานการณ์ในปี 2560 แม้ว่าการวิจัยจะแสดงให้เห็นว่าผู้คนที่เกี่ยวข้อง การตื่นทองครั้งใหม่นี้เข้าใจการเงินได้ดีกว่าคนจนที่สูญเสียทรัพย์สินในความบ้าคลั่งของ 1CO
ในเดือนธันวาคม 2019 สกุลเงินดิจิทัลประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สนับสนุนโปรโตคอล DeFi ภายในเดือนสิงหาคม 2020 ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับ 5 พันล้านดอลลาร์ของ Ethereum และ Bitcoin วันนี้มูลค่าของ Ethereum ที่ถูกล็อคเพียงอย่างเดียวได้เพิ่มสูงขึ้นกว่า 55 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นไม่มีใครสามารถคาดเดาได้ว่าการติดตามผลจะเป็นอย่างไร Karl Floersch นักวิจัยที่ Ethereum Foundation เชื่อว่าโปรโตคอล DeFi มีความเสี่ยงที่จะ “ความล้มเหลวของซีเรียล” และ (เมื่อมันเกิดขึ้น) ก็อาจทำให้ทุกอย่างจบลงได้ ตัวอย่างเช่น เขากล่าวว่าหนึ่งในสินทรัพย์หลักที่สนับสนุนระบบนิเวศ DeFi คือ Dai ซึ่งเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งออกโดยองค์กร MakerDAO ที่กระจายอำนาจ ซึ่งเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐโดยคร่าวๆ ผ่านหลักประกันสกุลเงินดิจิทัล”สมมติว่า Maker DAO มีปัญหาการขาดแคลนหลักประกันจำนวนมาก” Floersch กล่าว “และระบบทั้งหมดที่ต้องพึ่งพาก็จะเป็นอัมพาต ทุกอย่างจะเป็นอัมพาตไปด้วยกัน มีความเสี่ยงที่บ้าคลั่ง เช่น กฎระเบียบ การเซ็นเซอร์อินเทอร์เน็ตขนาดใหญ่ แต่ฉันไม่คิดว่าสิ่งเหล่านี้จะน่าตกใจเท่ากับความล้มเหลวของตลาดทั่วไป โปรเจ็กต์เหล่านี้เป็นโปรเจ็กต์ใหม่ ทดลอง และบ้าคลั่ง พูดตามตรง ผู้คนที่ตั้งโปรเจ็กต์เหล่านี้คือผู้ที่รับความเสี่ยงอย่างแท้จริง”
Jamie Burke ซีอีโอของ Outlier Ventures แห่งสหราชอาณาจักร เชื่อว่าแม้จะมีการทดลองบ้าๆ มากมาย ในที่สุด DeFi ก็จะเติบโตเต็มที่และถูกรวมเข้ากับการเงินกระแสหลักอีกครั้ง”ฉันเห็น DeFi เป็นแซนด์บ็อกซ์ ฉันมีแนวคิด และยังสามารถทดสอบและตรวจสอบแนวคิดนี้ ฉันสามารถเข้าใจเศรษฐศาสตร์ของมันในแซนด์บ็อกซ์ที่ไม่มีสิทธิ์อนุญาตของ DeFi เมื่อฉันทำเช่นนี้ ฉันก็จะสามารถระดมทุน และฉันก็สามารถทำได้ จ้างทนายความ” เขากล่าว “ในที่สุด ถ้าคุณต้องการผู้ใช้หลัก ความจริงก็คือคนธรรมดาต้องการการประกันสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีการควบคุม” (ข้อตกลงทางการเงินแบบกระจายอำนาจบางฉบับกำลังดำเนินไปในทิศทางนี้อย่างแท้จริง)”1CO เป็นตัวอย่างที่ดีมาก ตราบใดที่พวกเขาทำเงินได้ ทุกคนก็จะสนับสนุน 1CO และมีภาระด้านกฎระเบียบในระดับต่ำ แต่เมื่อพวกเขาสูญเสียเงิน คาดเดาอะไร พวกเขากลายเป็นผู้อ้างสิทธิ์ในการดำเนินการแบบกลุ่ม ดังนั้นจึงเชื่อได้ว่า DeFi ความคิดในการสร้างระบบคู่ขนานในทางใดทางหนึ่งเป็นเรื่องไร้สาระ”
สำหรับตอนนี้ ผลลัพธ์ที่ยั่งยืนที่สุดของการบูม DeFi คือมันได้โจมตี Ethereum ปัจจุบัน Ethereum blockchain เป็นเหมือน Wall Street ออนไลน์ที่ใช้ยาประสาทหลอน และการเพิ่มขึ้นของ NFT (ซึ่งมักมีการซื้อขายบนแพลตฟอร์มด้วย) ไม่ได้ช่วยขจัดปรากฏการณ์นี้ ความเฟื่องฟูนี้กระตุ้นให้ทีมพัฒนาโครงการทำงานอย่างหนักเพื่อแก้ปัญหาเรื่องความสามารถในการปรับขนาดและความเร็ว ปัญหาเหล่านี้มีอยู่เสมอ แต่เมื่อพิจารณาจากจำนวนธุรกรรมและเงินทุนที่ไหลบนแพลตฟอร์ม ตอนนี้จึงมีความเร่งด่วนใหม่ ทางออกหนึ่งอาจเป็นการใช้ “side chains” เพิ่มเติมที่ด้านบนของ Ethereum mainnet นอกจากนี้ โปรเจ็กต์ Ethereum กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านไปสู่สถาปัตยกรรมใหม่ที่เรียกว่า Ethereum 2.0 หรือ Eth2 การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จะเป็นการยุติการพิสูจน์การทำงานและเปลี่ยนไปใช้การพิสูจน์ส่วนได้เสียในกระบวนการนี้ โหนดจะไม่ตรวจสอบธุรกรรมโดยการขุดและการเผาไหม้ไฟฟ้า แต่จะจ่าย Ethereum จำนวนหนึ่ง หากเป็นธุรกรรมที่ไม่ถูกต้อง , Ethereum เหล่านี้จะหายไป การปรับโครงสร้างองค์กรนี้ นอกเหนือจากการพิสูจน์ส่วนของผู้ถือหุ้นแล้ว ยังรวมถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญอื่นๆ ด้วย จุดประสงค์คือเพื่อทำให้ความสามารถของ Ethereum บรรลุถึง 100,000 ธุรกรรมต่อวินาที – และปัจจุบันมี 15 ธุรกรรม
Ethereum ซึ่งเป็นปัญหาใหญ่ต่อไปของสกุลเงินดิจิทัล จะรักษาตำแหน่งเป็นระบบนิเวศ DeFi ที่ต้องการ หรือสถานการณ์นี้จะเปลี่ยนไปหรือไม่ ลองนึกภาพว่าการเกิดขึ้นของโครงการอย่างดอร์ซีย์ที่ประกาศไว้จะส่งผลต่อสถานการณ์นี้หรือไม่ เพื่อให้แน่ใจ ด้วยการสร้างสถาบันที่เพิ่มมากขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล DeFi จะยังคงเป็นหนึ่งในปราการสุดท้ายของการกระจายอำนาจในยุคแรกๆ ของสกุลเงินดิจิทัล และในทางตรงกันข้าม สิ่งนี้ยังคงสร้างความกังวลให้กับผู้เล่นรายใหญ่ Coinbase บริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตเคอเรนซี (Cryptocurrency) ร้องเรียนในการยื่นคำร้องต่อ SEC เมื่อไม่กี่เดือนก่อนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปมูลค่า 86 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2564: “เราเผชิญกับการแข่งขันที่สำคัญจากทุกฝ่าย ซึ่งรวมถึงสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่โตเต็มที่ ผู้ประกอบวิชาชีพ ตลอดจนการเงินที่มีขนาดเล็กกว่าแต่เริ่มแรก ผู้ให้บริการเทคโนโลยีและโครงการในท้องถิ่นในระบบเศรษฐกิจการเข้ารหัสลับ เช่น การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ”