CEX: การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
DEX: การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ
สภาพคล่องเป็นศัพท์ทางวรรณกรรมสำหรับเงิน ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์สามารถแปลงได้อย่างรวดเร็วในสถานะต่างๆ กล่าวคือสามารถรับรู้ได้อย่างรวดเร็วหรือสามารถเปลี่ยนเป็นเงินประเภทอื่นได้อย่างรวดเร็ว แต่โดยทั่วไปแล้วจะไม่มีการสูญเสียมูลค่าตรงกลาง สภาพคล่องเป็นอุปสงค์ที่เข้มงวดโดยปริยายซึ่งสำคัญมากหากใครเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องก็ถือได้ว่าไม่มีทรัพย์สินในระดับหนึ่ง
สภาพคล่องของสินทรัพย์อาจมีมากหรือน้อย จากมุมมองของสกุลเงินของประเทศ สภาพคล่องของสินทรัพย์อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมของสังคม เช่น ประสิทธิภาพของหุ้นทั่วโลกหลังการระบาดของโรค และ RRR ล่าสุดของประเทศผมเพื่อช่วย บริษัทนิติบุคคล จากมุมมองส่วนบุคคล เช่น คุณมีบ้านหลายสิบหลังที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ แต่คุณไม่สามารถขายได้ครึ่งปี ในครึ่งปีนี้ คุณอาจต้องการเงินสำหรับค่าเช่าเชิงพาณิชย์ต่างๆ และครอบครัวของคุณ ต้องการเงิน หากบริษัทต้องการเงินอย่างเร่งด่วน มันก็จะล้มละลาย นี่คือการไหลของสินทรัพย์ เพศความสำคัญของการแปลงอย่างรวดเร็วหรือการรับรู้อย่างรวดเร็ว
ไม่ว่าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หรือแบบกระจายอำนาจ ธุรกิจหลักของพวกเขาคือการจับคู่อัลกอริธึมเพื่อปรับอุปสงค์และอุปทานของธุรกรรมสกุลเงิน/คำสั่งคู่ธุรกรรม และการสนับสนุนหลักของธุรกิจหลักคือสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยน
สภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนคืออะไรเช่น:
- จำนวนสกุลเงินออนไลน์ จำนวนคู่ธุรกรรม ความเร็วของธุรกรรม และจำนวนผู้ใช้
- สเปรดการซื้อขาย (ต้นทุน) และความลึกของการซื้อขายสกุลเงินเดียวหรือคู่การซื้อขาย
วิธีการวัดสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนมีสี่มิติหลัก:
ความเร็วของธุรกรรม:หมายถึงความฉับไวของการทำธุรกรรม หรือความล่าช้าของการทำธุรกรรม ความเต็มใจของผู้ใช้ในการซื้อและขายสามารถรับรู้ได้ทันทีโดยไม่ต้องรอสักครู่ ยิ่งความเร็วในการทำธุรกรรมสูงขึ้น สภาพคล่องโดยรวมของการแลกเปลี่ยนก็จะยิ่งดีขึ้น และการซื้อและขายคู่ซื้อขายคู่เดียวก็ง่ายขึ้น
Trading spread :ส่วนต่างระหว่างราคาขายต่ำสุดกับราคาซื้อสูงสุด ยิ่ง spread น้อย สภาพคล่องก็ยิ่งสูง
ความลึกของธุรกรรม:หมายถึงขนาดของจำนวนการซื้อและการขายที่ระดับราคาหนึ่ง ความลึกสามารถใช้วัดระดับความเสถียรของราคาในตลาดได้ มีสองมิติ หนึ่ง: ยิ่งสั่งมาก ตลาดยิ่งลึก ที่สอง: ยิ่งผลกระทบต่อราคาตลาดน้อยลงหลังจากมีคำสั่งซื้อจำนวนมากในราคาเดียวกัน , ตลาดยิ่งมีความลึก.
ความยืดหยุ่นในการซื้อขาย:การรวมตัวบ่งชี้สามตัวข้างต้นหมายความว่าราคาจะกลับคืนสู่ระดับที่มีประสิทธิภาพอย่างรวดเร็วหลังจากการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ ฉันเชื่อว่ากระเทียมเก่าในวงกลมสกุลเงินทุกคนรู้จัก“หมุด”หากใส่เข้าไปครึ่งนาทีก็จะลดลง 10% และจะกลับมาเป็น 0% ในครึ่งนาที หากเป็นตลาดโดยสมบูรณ์ เน้นเป็นความยืดหยุ่น Smash the contract. คู่การซื้อขายที่ยืดหยุ่นมักจะมีชุมชนฉันทามติที่แข็งแกร่ง และมีคำสั่งซื้อใหม่มากมายที่สามารถทำให้การขายในระยะสั้นในระยะสั้นราบรื่นได้อย่างรวดเร็ว
“การทำธุรกรรมเชิงลึก” เรามักจะพูดในชีวิตประจำวันคือการรวมกันของสี่มิติดังกล่าวข้างต้นที่เป็นค่อนข้างทำธุรกรรมที่มีขนาดใหญ่และขนาดใหญ่สามารถดำเนินการได้อย่างรวดเร็วในราคาที่เหมาะสม
โดยทั่วไปแล้ว ไม่ว่าการแลกเปลี่ยนหรือคู่ซื้อขายเดียว ความเร็วและสเปรดในการซื้อขายของพวกเขาจะไม่แตกต่างกันมากนัก ในวงจรสกุลเงิน การเปลี่ยนแปลงความยืดหยุ่นในการซื้อขายที่ใหญ่และรวดเร็วของสินทรัพย์กระแสหลักส่วนใหญ่เป็นของปลอม ไม่จำเป็นต้องพูดถึง ตลาดขนาดเล็ก ค่า altcoins ไม่เพียงพอสำหรับการสนทนา ดังนั้นPay Easy Depth จึงเป็นตัวชี้วัดการแลกเปลี่ยนซื้อขายและเป็นสัญลักษณ์สำคัญของสภาพคล่อง
CEX (การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์) สภาพคล่อง
โดยทั่วไปสำหรับโทเค็นส่วนใหญ่ CEX ขนาดใหญ่สามารถนำสภาพคล่องมาสู่พวกเขาได้ ดังนั้นบางโครงการจะเสียค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยนสูงถึงหลายล้าน อย่างไรก็ตาม ในช่วงตลาดกระทิง เช่น ช่วงครึ่งแรกของปี 2564 ยังมีกรณีของโครงการเร่งด่วนฟรีระหว่างการแลกเปลี่ยน บางโครงการมีปริมาณการใช้ข้อมูลของตนเอง ซึ่งสามารถช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของทรัพยากรโดยรวมของการแลกเปลี่ยน
ต้นทุนการทำธุรกรรม CEX ต่ำกว่า:เนื่องจาก (1) โครงสร้างการจัดการข้อมูล CEX ส่วนใหญ่จัดเก็บคำสั่งซื้อของผู้ใช้ผ่านสมุดคำสั่งซื้อแบบรวมศูนย์ข้อมูลคำสั่งซื้อแต่ละรายการจะถูกส่ง บันทึก และตรวจสอบผ่านเซิร์ฟเวอร์เฉพาะภายในไม่มี DEX ที่เป็นข้อมูลสาธารณะที่คล้ายคลึงกัน ห่วงโซ่มี จำกัดและต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกิดขึ้นต่ำ (2) Big CEX มีจำนวนผู้ใช้ของตัวเองเพียงพอ และสเปรดในการซื้อขายมีน้อย ดังนั้นต้นทุนการทำธุรกรรมจึงค่อนข้างต่ำ
ธุรกรรม CEX นั้นเร็วกว่า:เนื่องจากบริการแบบรวมศูนย์ไม่จำเป็นต้องรอการซิงโครไนซ์แบบเรียลไทม์ของโหนดเครือข่ายเพื่ออัปเดต CEX ในหน่วยเวลาเดียวกัน จำนวนคำสั่งซื้อและธุรกรรมที่ประมวลผลจะมีลำดับความสำคัญสูงกว่าหลายคำสั่งกว่า DEX
CEX มีความลึกมากขึ้น: CEX มีมาเกือบ 10 ปีแล้ว มีประสบการณ์มากมายตั้งแต่ระบบปฏิบัติการจนถึงประสบการณ์การบริการผู้ใช้ มีผู้ใช้จำนวนมาก และรองรับสภาพคล่องเพียงพอสำหรับจำนวนผู้ใช้ซื้อขาย คนนี้ สำหรับการสั่งซื้อ ประเภท การซื้อขายเป็นสิ่งสำคัญมาก
แต่ปัญหาต่างๆ ของ CEX ก็เป็นที่รู้จักกันดีเช่นกัน: นอกเหนือจากค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนที่สูงแล้ว CEX บางแห่งยังมีปริมาณการซื้อขายปลอมและเกินจริง การบิดเบือนราคาอย่างมุ่งร้าย และผู้ค้าที่มีเลเวอเรจถูกบังคับให้เลิกกิจการ และความโปร่งใสทางการเงินยังไม่เพียงพอ ผู้ก่อตั้งอย่างกะทันหัน การรักษาความปลอดภัยกระเป๋าสตางค์ ข้อมูลส่วนบุคคลอาจถูกขโมย และอื่นๆ
อย่างไรก็ตาม ณ จุดเปลี่ยนอื่นเราต้องเรียนรู้ที่จะวิเคราะห์อย่างครอบคลุมและดูอย่างมีเหตุผลเราไม่สามารถขยายจุดอ่อนของ CEX เพียงเพราะว่าเราอยู่ในหรือติดตามสภาพแวดล้อมแบบกระจายอำนาจ
แม้ว่าปัญหาจะเป็นปัญหา แต่ในขั้นตอนนี้ ด้วยการแทรกแซงของทุกฝ่าย ความน่าจะเป็นที่ CEX ขนาดใหญ่จะหมดไปนั้นน้อยมาก และจำนวนการดึงข้อมูลก็น้อยลงเรื่อยๆ ตราบใดที่ผู้ใช้ไม่เล่น สัญญาการดึงข้อมูลของการแลกเปลี่ยนแทบไม่มีผลกระทบต่อมัน
DEX (การกระจายอำนาจการแลกเปลี่ยน) สภาพคล่อง
DEX มีโหมดการซื้อขายสองโหมด หนึ่งคือแบบจำลองตามคำสั่งของ CEX และอีกโหมดหนึ่งคือผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ ในปัจจุบัน DEX ที่พัฒนาค่อนข้างดีและรักษาสภาพคล่องสูงสุดและปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันคือ DEX ทั้งหมดในรูปแบบผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ
โทเค็น Defi และคำสั่ง DEX ไม่ตรงกัน เนื่องจาก Defi เพิ่งเปิดตัวตั้งแต่ปลายปี 2020 ถึงครึ่งแรกของปี 2021 และยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น โทเค็น Defi ส่วนใหญ่ไม่มีผู้ติดตามชุมชนเพียงพอ และไม่มีการรับประกันว่าผู้ค้ารายใหม่จะเข้าร่วมในตลาดมากขึ้นดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่จะรับประกันสภาพคล่องของโทเค็นเดียวในแง่ของปริมาณธุรกรรม (ความลึกของธุรกรรม) แต่ความต้องการขั้นพื้นฐานที่สุดของรูปแบบการซื้อขายเพื่อใช้เป็นที่จะมีปริมาณธุรกรรมเพียงพอที่จะสนับสนุนสภาพคล่อง ดังนั้นราคาของ Defi token มักจะผันผวนอย่างมากเมื่อมีปริมาณธุรกรรมมาก ความผันผวนของราคาดังกล่าวอาจก่อให้เกิดเกลียวลง และในที่สุด ส่วนต่าง ความลึก และสภาพคล่องของสภาพคล่องก็ไม่เพียงพอ ดังนั้นโทเค็น Defi ที่มีความผันผวนของราคามากจึงเป็นเรื่องยากที่จะได้รับประสิทธิภาพที่ดีผ่านธุรกรรมที่ได้รับมอบหมายตามคำสั่ง
เหตุผลหลักประการหนึ่งที่ทำให้ DEX เพิ่มขึ้นก็คือการค้นหาโมเดลที่เหมาะกับคุณ:โมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM)
เสริม
ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) (คุณสามารถข้ามส่วนข้อความสีเขียวเพื่ออ่านได้)
โมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติเหมาะมากสำหรับโทเค็น Defi ที่เริ่มต้นจากขนาดเล็ก และผู้ใช้สินทรัพย์ที่เข้ารหัส ไม่ว่าสินทรัพย์ของคุณจะเป็นอย่างไร สามารถกลายเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องของ DEX และรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจากส่วนอื่นของผู้ใช้ แต่ใน CEX ผู้ใช้ทั่วไปสามารถมีส่วนร่วมในการซื้อขายเท่านั้นและไม่สามารถเป็นผู้กำหนดตลาดได้
ผู้ดูแลสภาพคล่องเรียกอีกอย่างว่าผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP)ซึ่งหมายถึงนิติบุคคล (ผู้ใช้) ที่รับผิดชอบในการจัดหาสภาพคล่อง (กองทุนรวม) ในการแลกเปลี่ยน มันเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติเนื่องจากชุดของการกระทำของผู้ดูแลสภาพคล่องเช่น การรวบรวมเงินเฉพาะ ธุรกรรมทั้งหมดในระบบบำรุงรักษาจะเสร็จสมบูรณ์โดยอัตโนมัติผ่านทริกเกอร์สัญญา แนวคิดของผู้ดูแลสภาพคล่องมีมานานกว่าทศวรรษ และในช่วงสองปีที่ผ่านมาเท่านั้นที่ได้รับความนิยมในด้านการเข้ารหัส
คำอธิบายง่ายๆ ของสองย่อหน้าสีเขียวด้านบน: ผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลบางคนใช้สินทรัพย์ของตนเองเพื่อเชื่อมโยงสัญญาอัจฉริยะ DEX และสร้างกลุ่มสินทรัพย์ที่มีคู่ซื้อขายตั้งแต่หนึ่งคู่ขึ้นไป กลุ่มสินทรัพย์นี้เป็นการแลกเปลี่ยน ผู้ใช้อีกส่วนหนึ่งซื้อและ ขายโทเค็น/คู่ธุรกรรมในการแลกเปลี่ยนนี้และชำระค่าธรรมเนียมการจัดการ
ค่าธรรมเนียมเหล่านี้จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ที่สร้างกลุ่มซื้อขาย (แลกเปลี่ยน) ด้วยกัน เพราะพวกเขา (1) มีส่วนในสินทรัพย์ของตนเองเพื่อให้มีสภาพคล่อง:มีส่วนร่วมในการซื้อและขายสินทรัพย์ รักษาเสถียรภาพราคาของสกุลเงินใน กลุ่มซื้อขายและหลีกเลี่ยงราคา ความผันผวนขนาดใหญ่ และดังนั้นจึงช่วยลดความคลาดเคลื่อนในการซื้อขายของธุรกรรมขนาดใหญ่ กล่าวคือ รักษาสภาพคล่องของความกว้างของธุรกรรมและความลึกของธุรกรรม(2) ในขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ดังนั้นค่าธรรมเนียมการจัดการจึงเป็นสิ่งที่พวกเขาสมควรได้รับเป็นการตอบแทน
ข้างต้นหมายความว่าโมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ CEX ลดเกณฑ์การมีส่วนร่วมของผู้ดูแลสภาพคล่อง และผู้ใช้ทุกคนสามารถมีส่วนร่วมในการจัดหาสภาพคล่องและมีโอกาสสร้างรายได้ (แต่อาจสูญเสียเงินเมื่อระดับสภาพคล่องมีขนาดเล็ก)
นอกจากนี้ กลุ่มการซื้อขายยังเป็นแนวคิดเสมือนจริง เมื่อผู้ใช้รวบรวมโทเค็นต่างๆ ของพวกเขาลงใน DEX นี้เพียงพอ พวกเขาก็สามารถตอบสนองความต้องการของคู่การซื้อขายของคนอีกกลุ่มหนึ่งได้อย่างง่ายดาย หลังจากรวบรวมตามลำดับความสำคัญ จากนั้นกองทุนที่สะสมเหล่านี้สามารถ แล้วกลายเป็นแหล่งซื้อขาย
ข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของ DEX คือความปลอดภัย แต่ปัญหาของความล่าช้าในการทำธุรกรรมสภาพคล่องและสภาพคล่องคือข้อเสียเปรียบเมื่อเทียบกับ CEX
DEX ขาดสภาพคล่องในจำนวนผู้ใช้พื้นฐาน: มีการอธิบายสภาพคล่องก่อนหน้านี้แล้ว ในช่วงเริ่มต้นของ Defi ผู้ดูแลสภาพคล่องของระบบและผู้ติดตามการซื้อขายโทเค็น Defi มีน้อย
DEX มีข้อ จำกัด ด้านสภาพคล่องเกี่ยวกับความล่าช้าของการทำธุรกรรม: เวลาล่าช้าของการทำธุรกรรมหมายถึงเวลาที่ผู้ค้าใช้ในการส่งข้อมูลไปยังการแลกเปลี่ยน บวกกับเวลาที่การแลกเปลี่ยนได้รับข้อมูล ผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดความถี่สูงใช้คำสั่งซื้อที่รอดำเนินการอยู่บ่อยครั้งเพื่อจับส่วนต่างของราคาที่หายวับไปในตลาด ดังนั้น ภายใต้เงื่อนไขเดียวกัน ผู้ค้ามักจะส่งคำสั่งไปยังการแลกเปลี่ยนโดยมีเวลาล่าช้าที่สั้นที่สุด
ยิ่งเวลาล่าช้าสั้นลงและการส่งข้อมูลเร็วขึ้น ผลลัพธ์ของธุรกรรมก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น เนื่องจากคุณสามารถจองคู่แข่งให้สั่งซื้อได้ ในการแลกเปลี่ยนทางการเงินแบบดั้งเดิมที่เติบโตเต็มที่ ความล่าช้าหนึ่งหรือสองวินาทีอาจทำให้ธุรกรรมของผู้ทำตลาดที่มีความถี่สูงขาดทุนมหาศาล ท้ายที่สุด ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กได้ใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อลดเวลาสมมาตรของข้อมูลด้วยระบบข่าว กล่าวคือ ย่อไม่กี่วินาที และเร็วที่สุดตอนนี้คือ 4 วินาที
ใน blockchain , DEX ล่าช้าการทำธุรกรรมเป็นปัญหาฟิสิกส์ไม่รูปแบบธุรกิจ, ระบบการกำกับดูแลหรือปัญหาส่วนติดต่อผู้ใช้ ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย ความล่าช้าเหล่านี้คือปัญหาการขยายตัวของเทคโนโลยี blockchain การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจต้องบรรลุฉันทามติบนโหนดหลายพันแห่งทั่วโลกในขณะที่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อาศัยเพียงเซิร์ฟเวอร์เดียวเท่านั้น
ความล่าช้าของการทำธุรกรรม DEX จะจำกัดความน่าดึงดูดใจของ Defi ให้กับกองทุนขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมในระดับหนึ่ง ในเวลาเดียวกันขั้นตอนต่อไปคือการแก้ปัญหาที่เกิดขึ้นของเงินทุนที่ไม่มีประสิทธิภาพการถือครองหลายสกุลเงินและการสูญเสียอนิจจังในการสั่งซื้อเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นในการดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องขนาดใหญ่จากอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตามDEX ได้ลดต้นทุนการแปลงสภาพคล่องลงอย่างมากตามเนื้อผ้า การสร้างสภาพคล่องต้องใช้ตัวกลางจำนวนมาก เช่น นักบัญชี ทนายความ นักวิเคราะห์ นายวาณิชธนกิจ ผู้ร่วมทุน และธุรกรรม ดังนั้นเดี๋ยวก่อน หน่วยงานกำกับดูแลก็ขาดไม่ได้เช่นกัน ทำให้ต้นทุนและเวลาล่าช้าอย่างมากในการสร้างสภาพคล่อง อุปสรรคแบบนี้สร้างความปวดหัวให้กับธุรกิจขนาดเล็กและผู้ประกอบการด้วยการสนับสนุนสภาพคล่องเท่านั้นที่พวกเขาสามารถเติบโตได้และยากที่จะได้รับสภาพคล่องก่อนที่จะมีขนาดใหญ่ขึ้น
ในอนาคตDefi+NFT และ Dao+NFT ที่ใช้บล็อคเชนสามารถลดต้นทุนเหล่านี้ได้อย่างมาก ฉันจะพูดถึงมันในภายหลัง
โดยรวม
DEX ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของบล็อคเชน และความเร็วและความลึกของธุรกรรม นั่นคือสภาพคล่อง เกือบจะยากที่จะแซงหน้าการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ แต่สิ่งนี้ไม่สำคัญ ไม่ทุกคนและทุก บริษัท ในโลกจำเป็นต้องกระจายอำนาจการทำธุรกรรมนานที่สุดเท่าที่จะสามารถตอบสนองความต้องการของผู้ที่ต้องการอุตสาหกรรมนี้,และกลุ่มนี้ได้เกิดขึ้นเพียงกลุ่มและได้เพิ่งเริ่มต้นที่จะขยาย