บางคนบอกว่า Fed กลัว Stablecoins เพราะพวกเขากังวลว่ากิจกรรมธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่จะถูกโอนไปยังโลกที่ไร้การควบคุมนี้ในอนาคต ข้อความนี้ถูกต้องหรือไม่ เราจะไม่ตัดสินในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ในสายตาของโลกภายนอก ทัศนคติของสหรัฐฯ ที่มีต่อ Stablecoin นั้น “ละเอียดอ่อน” มาโดยตลอด
เมื่อวันที่ 19 กรกฎาคม Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้จัดประชุมกับผู้นำระดับสูงของหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกา หัวข้อหลักที่กล่าวถึงคือ Stablecoin รวมถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Stablecoin การใช้งานที่เป็นไปได้ และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ใช้ปลายทาง ระบบการเงิน และความมั่นคงของชาติ . . . ในระหว่างการประชุม Yellen ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกามีกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม
การเคลื่อนไหวของเยลเลนอยู่ในมือของประธานเฟดพาวเวลล์ ก่อนหน้านี้ Powell เรียกร้องให้มีการควบคุมดูแลสินทรัพย์อย่าง USDT ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
ในอีกด้านหนึ่ง ความผันผวนสูงของสกุลเงินดิจิทัลทำให้ไม่สามารถทำหน้าที่ของสกุลเงินตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายการกำกับดูแลในภูมิภาคต่างๆ จึงขาดสะพานเชื่อมระหว่าง สกุลเงินคำสั่งและ cryptocurrencies ด้วยเหตุผลนี้จึงทำให้ Stablecoin เกิดขึ้น
ในปี 2014 บริษัทที่ชื่อ Tether ค่อยๆ เข้าสู่สายตาของสาธารณชนและเริ่มออก USDT ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป โดยประกาศว่า USDT แต่ละ USDT ยึดอยู่ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐ และ USDT แต่ละ USDT สามารถยอมรับและแลกผ่านแพลตฟอร์ม Tether ได้ ทันทีหลังจากนั้นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิตอลหลักสองแห่งคือ Bitfinex และ Poloniex แสดงความสนับสนุน ทันทีที่ USDT เปิดตัว การซื้อขายและการหมุนเวียนของมันก็เพิ่มขึ้น
ต่อมา สกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น USDC และ TUSD ที่แลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 1:1 ปรากฏขึ้นในตลาด หลังจากหลายปีของการพัฒนา ในขณะที่ตลาด Stablecoin เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง แนวการแข่งขันก็ค่อยๆ เป็นรูปเป็นร่าง และขณะนี้อยู่ในสถานการณ์ที่ “หนึ่ง super, many strong”
“รายงานรายครึ่งปีสินทรัพย์ดิจิทัลปี 2021” ของ Ouke Cloud Chain แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 1 กรกฎาคม ยอดรวมของ Stablecoin หมุนเวียนบน Ethereum สูงถึง 77.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง USDT, USDC, BUSD, DAI และ TUSD เป็น 5 อันดับแรกที่มีเสถียรภาพ สกุลเงินหมุนเวียน เหรียญ ที่มียอดหมุนเวียนมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ มีส่วนแบ่งตลาดรวม 95.5%
นอกจากนี้ รายงานยังชี้ให้เห็นว่าในปัจจุบันคู่แข่งที่นำโดย USDC ค่อยๆ ลดช่องว่างด้วย Tether เมื่อต้นปี USDC คิดเป็น 19% ของตลาด Ethereum Stablecoin และตอนนี้ถึง 32% ในช่วงเวลาเดียวกันส่วนแบ่งของ Tether ลดลง 24% ปัจจุบันคิดเป็น 40% นี่แสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งการตลาดของ Tether ถูกกัดเซาะอย่างต่อเนื่อง
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกของ USDT จึงเป็นเรื่องยากสำหรับผู้มาที่หลังจะสั่นคลอนสถานะ “การผูกขาด” ในช่วงเวลาสั้นๆ
เป็นที่เข้าใจกันว่าแหล่งที่มาหลักของกำไรสำหรับ USDT คือค่าธรรมเนียมการจัดการที่เรียกเก็บเมื่อถอนสกุลเงินตามกฎหมายและดอกเบี้ยที่ผู้ใช้สร้างขึ้นเพื่อแลกเปลี่ยนสกุลเงินตามกฎหมายเป็น USDT ตามเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ OKLink ณ วันที่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2564 USDT มีการหมุนเวียนในตลาด 64.239 พันล้านดอลลาร์โดยมีอัตราการหมุนเวียนสูงถึง 100% และการหมุนเวียนรายวันนั้นสูงกว่า Bitcoin
การโต้เถียงที่ตามมายังคงดำเนินต่อไป: Tether ได้ช้าในการประกาศธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน มันอาจจะไม่ได้มีทุนสำรองดอลลาร์มากนัก Tether ถูกสุ่มออก สงสัยว่าจะบิดเบือนตลาด CEO ของ Bitfinex และ Tether, CFO และผู้บริหารหลักอื่นๆ นั้นมีความเหลื่อมล้ำกันมาก .
แท้จริงแล้วต้นตอของข้อพิพาทนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่า: Tether ควบคุมการออก การตรวจสอบ การแลกรับ การถอนเงิน และลิงก์อื่นๆ ของ USDT USDT เป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์
กล่าวอีกนัยหนึ่ง พฤติกรรมปัจจุบันของการออกสกุลเงิน USDT ที่มีเสถียรภาพของ Tether นั้นเทียบเท่ากับธนาคารเอกชนที่ออก “สกุลเงินกระดาษ” ของตนเอง
อย่างไรก็ตาม ยุคของธนาคารเอกชนที่ออกธนบัตรของตนเองได้หมดลงแล้ว ในขณะที่ทำเงินเป็นจำนวนมาก Tether ยังต้องยอมรับ “การคว่ำบาตร” จากโลกภายนอก
ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ อัยการสูงสุดแห่งรัฐนิวยอร์กได้ประกาศห้ามใช้ Tether stablecoin และการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้อง Bitfinex ในนิวยอร์ก โดยอ้างว่ามีข้อความเท็จเกี่ยวกับการสนับสนุนสินทรัพย์สกุลเงินตามกฎหมายอยู่เบื้องหลัง แม้ว่าการยุติคดีในคดีต่อมาจะบรรลุผลแล้ว แต่ทั้งสองบริษัทต้องชดใช้ค่าเสียหายสูงถึง 850 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และต้องจ่ายค่าปรับอีก 18.5 ล้านดอลลาร์
แต่นี่ดูเหมือนจะเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการควบคุมความมั่นคงของเหรียญ
เมื่อเร็ว ๆ นี้เจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Federal Reserve หลายคนได้เตือนต่อสาธารณชนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก Stablecoins:
24 พฤษภาคม
Brainard ผู้อำนวยการ Federal Reserve Board เชื่อว่า Stablecoin อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อระบบการชำระเงิน และจำเป็นต้องมีการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อเพิ่มการกำกับดูแลด้านสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัส
25 มิถุนายน
Rosengren ประธานธนาคารกลางสหรัฐของบอสตันกล่าวว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาด Stablecoin มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นปัญหาด้านความมั่นคงทางการเงิน
28 มิถุนายน
Quarles สมาชิกของ Federal Reserve Board และรองประธานฝ่ายกำกับดูแลด้านการเงินกล่าวว่า Federal Reserve มีความสนใจด้านกฎระเบียบที่แข็งแกร่งใน (จำนวนมาก) ที่มีเสถียรภาพ และเหรียญที่มีเสถียรภาพอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน
19 กรกฎาคม
Yellen รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาได้เรียกประชุมหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เพื่อหารือเกี่ยวกับ Stablecoin ในที่ประชุม เขาเน้นว่าหน่วยงานกำกับดูแลต้องดำเนินการอย่างรวดเร็วเพื่อให้แน่ใจว่าสหรัฐอเมริกา (สำหรับ Stablecoin) มีกรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสม
การวิเคราะห์ของ Bloomberg ชี้ให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับ Stablecoins ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลรูปแบบใหม่ ส่วนหนึ่งอาจเป็นภัยคุกคามต่อการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐฯและยังทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการคุ้มครองผู้บริโภคอีกด้วย
ไม่เพียงแค่นั้น แต่ธนาคารกลางของจีนมักถูกตั้งชื่อโดย Stablecoins ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ฟ่าน อี้เฟย รองผู้ว่าการธนาคารกลาง กล่าวเพื่อตอบคำถามของสื่อ:
“Stablecoins กำลังกลายเป็นเครื่องมือการชำระเงินสำหรับการฟอกเงินและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ผิดกฎหมายบางอย่างที่เรียกว่า Stablecoins ขององค์กรการค้าบางแห่งโดยเฉพาะ Stablecoin ระดับโลกอาจนำความเสี่ยงและความท้าทายมาสู่ระบบการเงินระหว่างประเทศและระบบการชำระเงินและการชำระบัญชี”
เกี่ยวกับความเสี่ยงของ stablecoin นักวิจัยพิเศษของ Ouke Cloud Chain Research Institute ชี้ให้เห็นว่า:
“จากมุมมองของความจำเป็นของการมีอยู่ของ stablecoin ในระดับหนึ่ง มันเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีวัตถุประสงค์ภายใต้สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลทั่วโลก ในทางทฤษฎี การขยายตัวและการใช้งานขนาดใหญ่มีความเสี่ยงต่อนโยบายสาธารณะทั่วโลกและความมั่นคงทางการเงิน หากเป็นสินทรัพย์นั้นเอง ในแง่ของความเสี่ยง ไม่ว่าจะเป็นการทอดสมอสกุลเงินที่ถูกกฎหมาย หรือ การทอดสมอ Bitcoin ก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดการทอดสมอมูลค่า ในอดีตมีปัญหาเช่นการออกเพิ่มเติมของผู้ออกและการละเว้นการตรวจสอบในขณะที่หลังมี ความผันผวนของราคาเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด “
“เพื่อให้เล่นได้อย่างเต็มศักยภาพของ Stablecoins เราต้องเผชิญกับความท้าทายทางเทคนิคและการเงินมากมายในอนาคต” เขากล่าวเสริมเมื่อพูดถึงอนาคตของ Stablecoins
สำหรับความสำเร็จด้านเทคโนโลยีทางการเงินรูปแบบใหม่ แน่นอนว่าจำเป็นต้องมองจากมุมมองของการพัฒนา อย่างไรก็ตาม ในแง่ของทัศนคติด้านกฎระเบียบในปัจจุบันของประเทศต่างๆ แนวโน้มของ “กฎระเบียบที่เข้มงวด” ของ Stablecoin นั้นเพิ่มขึ้น ในอนาคต การเผชิญกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก “ความไม่เสถียร” มากมาย วิธีค้นหากลไกในการรักษา “เสถียรภาพสัมพัทธ์” ของ Stablecoin จะกลายเป็นปัญหาระยะยาวที่ตลาด Stablecoin ต้องเผชิญ
ปัจจุบัน USDC ได้เริ่มใช้ความแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 2 และอัตราการเติบโตได้แซงหน้า Tether แล้ว เป็นที่เข้าใจกันว่า Circle ผู้ออก USDC เป็นบริษัทที่มีใบอนุญาตมากที่สุดในอุตสาหกรรมสินทรัพย์ crypto ทั่วโลก ธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สินของ USDC (Silvergate) เปิดเผยและโปร่งใสมาก USDC เป็นสกุลเงินเดียวที่มีเสถียรภาพเพียงสกุลเดียวที่ได้รับการสนับสนุนจากการแลกเปลี่ยน US Coinbase… มาเถอะ อนาคตของ USDC นั้นสดใส